미국 상무부 경제분석국은 10월 29일 오전 8시30분 9월 개인소비지출 물가지수가 전년보다 3.6% 상승했다고 발표했다.
전품목 물가 상승 폭 확대
9월 PCE 가격지수 상승률은 다우존스 전망치 3.7%를 소폭 밑돌았다. 블룸버그와 LSEG 전망치 3.6%와는 일치했다. 전월 대비로는 전문가 전망치에 부합한 0.5% 상승을 기록했다.
8월 PCE 가격지수는 전월 대비 0.3%, 수정치 기준 전년 대비 3.4% 올랐다. 9월 상승 폭은 전월 대비와 전년 대비 모두 8월보다 0.2%포인트 확대됐다. 가계가 소비하는 재화와 서비스 가격을 반영하는 PCE 가격지수의 오름세가 커진 것이다.
식품과 에너지를 제외한 9월 근원 PCE 가격지수는 전년 동월 대비 3.1% 상승했다. 전월 대비 상승률도 0.3%로 두 수치 모두 전문가 전망치에 부합했다. 연합인포맥스가 집계한 시장 예상치인 근원 PCE 0.3%와 전품목 PCE 0.5%에도 각각 들어맞았다.
8월 근원 PCE 가격지수 수정치는 전년 대비 3.0% 상승이었다. 이에 따라 9월 연간 상승 폭은 8월보다 0.1%포인트 커졌다. 전월 대비 상승률은 8월과 같은 0.3%를 유지했다.
에너지 가격이 상품 물가 주도
상품 물가는 전월 대비 0.8%, 서비스 물가는 0.3% 상승했다. 전년 대비로는 상품 가격이 3.9%, 서비스 가격이 3.5% 올랐다. 휘발유와 기타 에너지 상품 물가는 9.2% 급등하며 전체 상품 물가 상승을 주도했다.
서비스 부문에서는 교통 서비스 물가가 2.1% 상승했다. 주거·공공요금은 0.3%, 금융 서비스·보험은 0.4%, 식음료·숙박 서비스는 0.4% 각각 올랐다.
에너지 가격 상승은 미국의 물가 압력을 높이는 주요 요인으로 꼽힌다. 이란 전쟁과 관련한 국제유가 상승이 미국 내 휘발유 가격과 생활물가에 부담을 주고 있다. 국제유가가 배럴당 100달러를 웃도는 가운데 미국의 휘발유 평균 가격도 갤런당 약 4.25달러에 달하는 것으로 전해졌다.
에너지 가격 상승이 운송비와 상품 가격 등 다른 분야로 번지면 인플레이션 둔화가 더욱 어려워질 수 있다는 우려도 제기된다. PCE 발표 전날 기자회견을 연 케빈 워시 연준 의장은 미국 물가가 여전히 너무 높은 수준이라며 PCE 기준 2% 물가 목표 달성을 거듭 강조했다.
워시 의장은 “최근 몇 주간 에너지 및 관련 품목 가격이 다시 상승했다”며 “우리 과제는 특정 부문의 상대적 가격 변화가 경제 전반으로 확산하지 않도록 하고 인플레이션 기대 심리가 안정적으로 유지되도록 하는 것”이라고 말했다.
물가 제외한 실질 소비 정체
9월 명목 개인소비지출은 전월보다 1천131억달러 늘어 0.5% 증가했다. 8월 증가율 0.9%와 비교하면 증가 폭이 둔화했다. 상품 소비지출은 351억달러, 서비스 소비지출은 781억달러 각각 증가했다.
실질 개인소비지출은 26억달러 늘었지만 전월 대비로는 사실상 변동이 없었다. 8월에는 0.5% 증가했다. 소비지출 금액은 늘었으나 물가 상승분을 제외하면 실제 소비 증가로 이어지지 않았다.
9월 개인소득은 545억달러 늘어 전월 대비 0.2% 증가했다. 8월 증가율 0.3%보다 증가 폭이 축소됐다. 가처분 개인소득은 527억달러 증가해 전월 대비 0.2% 늘었으며, 8월의 0.3%보다 0.1%포인트 둔화했다.
실질 가처분소득은 8월 전월 대비 0.0%에서 9월 0.3% 감소로 전환했다. 9월 개인 저축률은 가처분소득의 3.8%로 집계됐다. 개인 저축률은 2025년 4월 6.2%로 정점을 찍은 뒤 하락하는 추세다.
성장률 확대 속 금리 동결
2026년 3분기 미국 국내총생산 속보치는 전기 대비 연율 기준 3.4% 성장했다. 2분기 성장률 2.2%보다 1.2%포인트 확대됐으며, 시장 예상치 3.0%와 이코노미스트 전망치 3.2%를 모두 웃돌았다.
소비지출과 기업의 인공지능 관련 투자가 경제성장을 뒷받침했다. 3분기 소비지출은 연율 3.8% 증가했다. 주택을 제외한 기업투자는 12.7%, 정보처리 장비 투자는 37.4% 늘어 AI 관련 설비투자가 성장에 기여한 것으로 나타났다.
연방공개시장위원회는 10월 28일 기준금리를 3.75~4%로 동결했다. 표결은 10대 2였으며, 리사 쿡 연준 이사와 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재는 0.25%포인트 인상을 주장하며 반대표를 던졌다. FOMC는 성명에서 “인플레이션이 여전히 높은 수준”이라고 밝혔다.
연준은 근원 PCE 물가지수를 2% 물가 목표 달성 여부를 판단하는 핵심 지표로 사용한다. 다음 FOMC 회의는 12월 8~9일 예정이며 새 금리 전망인 점도표가 함께 발표된다. 시카고상품거래소 페드워치에 따르면 금리 선물 시장은 12월 연준의 기준금리 인상 가능성을 83.3%로 보고 있다.
PCE 발표 이후 S&P500 지수는 0.4%, 다우존스 지수는 0.3% 하락했다. 나스닥 지수는 1.4% 내렸다.
