미국 연방준비제도(연준)가 7일(현지시간) 공개한 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서 참석자 ‘대다수'(most)는 올해 말까지 기준금리 목표 범위를 한 번 더 올리는 게 적절하다고 판단했다. 다만 10월 27∼28일 열리는 차기 회의에서 곧바로 추가 인상을 해야 한다는 구체적인 언급은 의사록에 없었다.
연준 참석자들의 물가 진단
의사록에 따르면 참석자들은 지정학적 사태로 원유·정제유 값이 뛴 데다 인공지능(AI) 관련 투자까지 급증해 물가 압력이 커지고 있다고 봤다. 높은 물가 상승률이 이어지는 가운데 지난 몇 달간 물가 둔화에 충분한 진전이 없었다는 평가도 있었다.
9월 인상 이유를 둘러싼 이견
연준은 9월 15∼16일 회의에서 기준금리를 0.25%포인트 올려 3.75∼4.00%로 맞췄다. 위원 12명 전원이 찬성했으며, 금리를 올린 것은 2023년 7월 이후 3년 2개월 만이다.
이번 인상을 왜 했는지에 대해서는 위원 사이에 견해가 갈렸다. ‘많은'(many) 참석자는 수요가 예상을 넘어서거나 공급 충격이 추가로 닥쳐 인플레이션이 목표치 위에 머무는 기간이 길어질 수 있다고 보고, 이에 ‘보험’처럼 대비한 ‘위험 관리’ 조치로 규정했다.
이와 달리 일부 위원은 위험 대비에 그치지 않고 기본 경제 전망 자체가 금리를 더 올릴 근거라고 판단했다. ‘몇몇'(a couple of) 참석자는 에너지 시장 혼란과 AI 관련 수요로 특정 부문에서 오른 물가가 경제 전체로 번져 인플레이션이 오래가는 사태를 막으려면 금리가 높아야 한다고 역설했다. ‘여러'(several) 참석자는 지금 기준금리 수준을 두고 긴축적이지 않거나 긴축 정도가 미미한(mildly) 데 그친다고 평가했다.
차기 회의 결정은 새 지표에 달려
의사록은 참석자들이 매 회의를 ‘열린 마음’으로 맞고 있다고 적었다. 앞으로의 결정은 새로 들어오는 정보가 경제 전망과 위험의 균형을 어떻게 바꾸는지 따져 내린다는 점도 강조했다.
김유미 키움증권 연구원은 “최근 고용지표가 둔화되고 장기금리도 추가 상승한 만큼 10월 회의에서 연속 인상을 서두를 필요성은 이전보다 낮아진 것으로 보인다”라며 “당장은 추가적인 물가와 고용지표를 확인하면서 12월 인상 가능성을 열어두는 경로가 보다 현실적”이라고 전망했다.
국채시장 기능 점검
참석자들은 미국 국채 장기물 금리가 최근 오른 원인과 국채시장의 작동 상태도 다뤘다. ‘소수'(a few) 참석자는 대차대조표 정책을 논의하면서 국채시장이 그동안 무리 없이 돌아갔다고 평가했지만, 시장 스트레스 상황에 대비한 계획이 중요하다는 점을 짚었다. 이들은 시장 기능에 문제가 생기는 경우를 대비해 연준의 전략·소통·대응 수단을 보강하자고 하면서도, 국채시장에 연준이 개입하는 범위는 제한하자고 제안했다.
한은 금통위 일정과 한미 금리차
한국은행 금융통화위원회의 올해 남은 통화정책방향 회의는 10월 22일과 11월 26일이다. 10월 FOMC는 22일 금통위보다 닷새 늦게 시작한다.
7월과 8월 두 차례 금통위에서 0.25%포인트씩 금리를 올린 한은의 현재 기준금리는 연 3.00%다. 한은은 8월 인상 당시 추가 인상의 시기와 속도를 결정하겠다는 입장을 내놨다. 당시 금통위원 7명은 6개월 뒤 기준금리 전망치를 모두 21개 제시했는데, 3.25%가 10개, 3.50%가 6개로 현 수준보다 높은 전망이 16개를 차지했다. 그러나 8월 의결문에서는 금리 인상 기조 지속 필요성을 언급한 문구가 삭제됐다. 황건일 위원은 동결을 주장하는 소수의견을 냈고, 연속 인상이 취약 계층의 부담을 키울 수 있다는 우려도 여러 위원에게서 나왔다고 8월 금통위 의사록은 전했다. 연내 추가 인상이 있다면 시점은 10월보다 11월이 될 가능성이 높다는 것이 9월까지 시장의 우세한 전망이었다.
현재 한미 기준금리 차이는 상단 기준 1.00%포인트다. 연준이 연말까지 한 차례 더 인상하는데 한은이 남은 두 차례 회의에서 모두 금리를 동결하면 이 차이는 1.25%포인트까지 벌어지고, 한은이 같은 폭으로 따라 올리면 지금의 격차가 그대로 이어진다.
7일 국내 국고채 금리는 장중 미 국채 금리가 오른 영향으로 올랐다. 한은에 따르면 3년물은 0.03%포인트 오른 연 3.96%, 10년물은 0.01%포인트 오른 연 4.38%로 장을 마쳤으며, 지난해 말과 견주면 두 금리가 각각 1.01%포인트, 0.99%포인트 올라 있다. 같은 날 국내 증시에서는 외국인이 3조 4453억원어치 주식을 순매도했고 코스피지수는 2.0% 내려 6803.9를 기록했다. 원·달러 환율은 3.2원 하락해 1340.4원에 마감했다.
