크리스토퍼 월러 미국 연방준비제도(Fed·연준) 이사가 10일(현지시간) 12월 기준금리 인상을 지지했다. 그는 물가 흐름에 따라 한 번에 50bp(1bp=0.01%포인트)를 올리는 ‘빅스텝’도 고려해야 한다고 밝혔다.
월러 이사의 12월 ‘빅스텝’ 조건
월러 이사는 이날 영국 런던 콘퍼런스 연설에서 미국 경제를 이렇게 진단했다. “경제활동은 강하고 노동시장은 안정돼 있으나, 물가상승률이 너무 높고 FOMC의 목표치인 2%를 크게 웃돌고 있다”. 이어 “내가 예상하는 대로 10월 월간 물가상승률이 개선된다고 하더라도, 나는 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 25bp 인상을 지지하는 쪽으로 기울어있다”고 말했다.
그가 더 큰 폭의 인상을 꺼낸 조건은 근원 소비자물가지수(CPI)였다. 그는 “하지만 오늘 나중에 발표될 10월 CPI 상승률 데이터가 지난 두 달과 유사하게 근원 CPI 상승률이 0.3% 부근이거나 그 이상으로 나타난다면, 더 강력한 정책적 조치가 필요할 수 있다”며 “그럴 경우 12월 회의에서 기준금리를 50bp 인상하는 방안을 고려해야 한다고 생각한다”고 했다. 이유로는 “25bp만 인상하는 것은 우리의 신뢰도를 위태롭게 할 수 있다”며 “그러한 위험을 감수하고 싶지 않다”고 설명했다. 그는 “물가가 우리 목표에서 멀어지기 시작하는 것처럼 보인다”, “가까워지는 게 아니다”, “그렇다면 통화정책을 더 공격적으로 해야 한다”고도 말했다.
시장은 그동안 12월 인상폭을 25bp로 내다봤다. 연준 고위 인사가 그보다 큰 50bp 가능성을 구체적으로 공개 거론한 셈이다. 월러 이사는 2020년 도널드 트럼프 대통령이 1기 집권 시절 연준 이사로 지명한 인물로, 온건파로 분류된다.
질의응답과 시장 소통에 관한 발언
월러 이사는 연설 뒤 질의응답에서 “(연준이) 경제의 급격한 침체를 원하는 것은 아니다”라고 했다. 그는 “우리가 기준금리를 150bp나 200bp씩 대폭 올리겠다는 게 아니다. 앞을 내다보며 뭔가를 해야 한다고 말하고 있는 것”이라며 “최소한, 작년에 단행했던 세 차례의 보험성 인하는 되돌려야 할 것”이라고 말했다. 연준의 통화정책에 대해서는 “내가 생각했던 것만큼 긴축적이지 않았다”고 평가했다.
그는 10월 FOMC까지 연준이 시장과 소통을 잘해 왔으므로 회의마다 연이어 금리를 올릴 필요는 없다고 봤다. 다만 시장이 예상한 인상이 이뤄지지 않으면 상황이 달라진다고 짚었다. “금리 인상이 없으면 시장은 금리 인상 전망을 낮추고, 그렇게 되면 곧바로 금리는 떨어진다”며 “이는 통화정책이 바람직하지 않은 방향으로 완화되는 결과를 낳는다”는 것이다. 그는 인상이 “조만간 필요할 것”이라며 “금리 인상의 정확한 시기는 중요하지 않지만 약속한 금리 인상이 합당한 기간 안에 이뤄진다는 점은 보장해야 한다”고 했다.
10월 CPI, 예상치 웃돌아
월러 이사의 연설은 10월 CPI가 나오기 전에 이뤄졌다. 이후 미 노동부 산하 노동통계국(BLS)이 공개한 10월 CPI는 전월보다 0.4% 올라 다우존스·로이터 집계 전망치 0.3%를 넘었다. 에너지·식품을 뺀 근원 CPI는 전월 대비 0.3% 올라 시장 예상치 0.2%보다 높았고, 9월에 이어 두 달째 0.3% 상승을 기록했다. 월러 이사가 내건 50bp 검토 조건에 들어맞는 수치다.
9월 CPI 상승률은 전월 대비 0.6%였고, 10월에는 에너지 물가가 진정되면서 오름폭이 줄었다. 9월 연간 상승률은 3.7%로 연준 목표치 2%를 크게 웃돌았다. 10월의 전년 대비 상승률은 공개되지 않았는데, 지난해 미 연방정부 셧다운으로 2025년 10월 물가 자료가 수집되지 못했기 때문이다. 물가를 끌어올린 요인으로는 지난해 트럼프 행정부가 시행한 수입 관세, 미국·이스라엘과 이란의 전쟁에 따른 유가 상승, 인공지능(AI) 관련 건설 붐 등이 꼽힌다. 물가는 올해 대부분 기간 높은 수준을 유지했다.
금리 경로와 시장 반응
연준은 9월 약 3년 만에 처음으로 기준금리를 올려 연 3.75~4.00%로 정했고, 지난달에는 추가 경제지표를 확인하겠다며 동결했다. 다음 FOMC 회의는 12월 8~9일 열린다.
금리 선물시장에서 12월 인상 전망은 약 85%에서 100%로 높아졌다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 25bp 인상 확률은 85.3%, 50bp 인상 확률은 14.7%였다. 이날 금리 인상 전망 속에 뉴욕 증시 3대 지수는 기술주를 중심으로 일제히 내렸다.
로건 댈러스 연은 총재도 추가 인상 강조
로리 로건 댈러스 연방준비은행(연은) 총재도 같은 날 미국 휴스턴 콘퍼런스에서 더 큰 긴축을 주장했다. 그는 “현재 전망을 고려할 때 FOMC가 최소 두 차례의 25bp 인상을 단행해야 한다는 것은 여전히 명확하다”고 했다. 또 “금리 인상 속도가 빨라질 수 있다”며 “이번 겨울에는 FOMC가 올가을에 한 것보다 더 빠르게 움직이는 것이 가능할 수도 있다”고 말했다. 다만 “정확한 인상 속도는 단기적인 경제 및 금융 환경에 따라 달라질 수 있다”는 단서를 달았다.
로건 총재는 “인플레이션과 고용의 전망 및 위험을 적절하게 균형 잡기 위해서는 더 긴축적인 통화정책이 필요하다”며 “그 균형을 신속하게 달성하는 것이 중요하다”고 강조했다. 그는 “에너지와 공산품 물가 압력이 사라지고 있어 인플레이션이 완화될 것으로 전망하지만, 광범위한 인플레이션 흐름은 지속할 가능성이 높다고 본다”고 했다. 이어 “물가 상승률이 목표치를 웃도는 상태가 지속될수록, 그것이 (경제주체들의) 행동 양식에 고착화할 위험이 커진다”고 우려했다.
